Kasvua kaikilla markkinoilla – mutta kestääkö se?


 
Mikko Mursula
 
 

Maailmantalouden kasvuennusteita on viimeisen kuukauden aikana reivattu ylöspäin. Yhdysvaltain talouden ennustetaan edelleen kasvavan nopeammin kuin Euroopan, mutta myös täällä saattaa useiden aneemisempien vuosien jäljiltä piillä mahdollisuus positiiviselle yllätykselle. Myös Suomen talouden kasvun uskotaan hieman vauhdittuvan; Ilmarinen ennustaa tälle ja ensi vuodelle kahden prosentin talouskasvua.

Kiinan kasvun suhteen markkinoilla ollaan suhteellisen luottavaisia ja valtavan paljon luottavaisempia kuin vuosi sitten, jolloin markkinoilla pelättiin Kiinan kasvun romahtavan ja vetävän samalla koko muun maailman mukanaan. Voisi siis todeta, että globaali talous käy tällä hetkellä kaikilla sylintereillä eikä markkinaa tunnu haittaavan se, että vain osa sylintereistä käy normaalisti ja osa erilaisilla elvytyspaketeilla öljyttynä.

Myös pian päättyvä ensimmäisen kvartaalin 2017 tulosraportointikierros henkii positiivisuutta: Euroopassa ja Yhdysvalloissa on nähty selkeästi enemmän positiivisia yllätyksiä kuin negatiivisia, ja tätä nimenomaan tarvitaan osakemarkkinan tukemiseksi. Huomionarvoista on muuten myös se, että tulosennusteista jääviä yhtiöitä rangaistaan edelleen tosi kovalla kädellä mutta ennusteet ylittäviä yhtiöitä palkitaan kenties vieläkin reilummalla kurssinousulla. Erityisesti Euroopasta löytyy tästä jälkimmäisesti viime viikoilta useita esimerkkejä.

Jälleen kerran sekä huolestumiseen taipuvalle että optimistiselle sijoittajalle löytyy kosolti aineksia oman näkökantansa tueksi. Pessimistisempi miettii mm. finanssikriisin jälkeisiä hyviä osake- ja korkotuottoja ja on huolissaan korkeahkoista arvostustasoista. Myös geopoliittinen tilanne on helppo nähdä poikkeuksellisen epävakaana ja sitä kautta voi markkinoille tulla yllätyksiä, joiden todennäköisyyttä on mahdotonta etukäteen arvioida. Poliittiset epävarmuudet, joita edelleen on paljon, lisäävät volatiliteettia ja epävarmuutta myös markkinoilla. Näillä perusteilla pessimisti pitää salkkunsa riskitason keskimääristä tasoa alempana.

Optimisti luottaa talouskasvuun ja sen voimaan. Kaikki päämarkkina-alueet näyttävät kasvavan piristyvää vauhtia, yritysten tuloskunto on hyvä ja kuluttajien luottamuskin on pääosin menossa hyvään suuntaan. Kun vielä päälle pannaan se tosiasia, että yksi suurimmista omaisuusluokista eli valtionlainat on alhaisesta korkotasosta johtuen hyvin kalliiksi hinnoiteltu, näyttävät osakkeet, tietty osa luottoriskimarkkinasta kuin myös useimmat reaalimaisuusluokat optimistin silmiin edelleenkin kiinnostavilta ja varsin hyviltä vaihtoehdoilta.

Mikko Mursula
sijoitusjohtaja
Ilmarinen

 
Kategoria(t): Sijoittaminen, Talous
Avainsana(t): , .
Lisää kestolinkki kirjanmerkkeihisi.
 

Vastaus artikkeliin: “Kasvua kaikilla markkinoilla – mutta kestääkö se?

  1. The victory of success is half won when one gains the habit of setting goals and achieving them. Even the most tedious chore will become endurable as you parade through each day convinced that every task, no matter how menial or boring, brings you closer to fulfilling your dreams.

Vastaa

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista. Pakolliset kentät on merkitty *